里根时代？

上世纪70、80年代，美国面临美苏争霸、日本崛起、滞涨等重大挑战。经过里根供给侧改革、沃尔克控制通胀等努力，美国在90年代以后互联网信息技术“新经济”崛起，苏联解体，日本落入失去的二十年，美国重新领导世界，美股走出史前大牛市。

摘要：

上世纪70、80年代面临的挑战：冷战、美苏争霸、日本崛起、滞涨。二战后，苏联阵营壮大，冷战升级，美苏全球争霸。朝鲜、越南战争导致政府支出和赤字上升。20世纪70年代以后，日本汽车、半导体等出口崛起，冲击美国市场。西欧战后重建，经济规模总量和美国相当。布雷顿森林体系崩溃。两次石油危机爆发。适龄劳动力人口增速下降，产能过剩。经济滞涨，凯恩斯主义失灵。

沃克尔控制通胀。1980年核心CPI高达13.5%，1982年失业率高达10.8%。沃尔克紧缩货币与管理预期、金融自由化相结合。固定货币供应量增长，为美联储和政府添加枷锁，让其难以主动放松货币。给投资者稳定预期。通过固定量的货币供应增长，在那个动荡的年代，可以给投资者建立一个物价锚。紧货币可以堵住产能过剩行业的无效融资需求，有利于产能出清。同时加快推行金融自由化，推动新兴行业融资。通胀水平从1980年的13.5%大幅下降到1986年的 1.9%。

里根经济学：降税、放松管制。两次修订税收法案，大规模减税；放松市场管制，放松了航空、铁路、汽车运输、电信、有线电视、经纪业、天然气等许多行业的干预和管制；放松反托拉斯法的实施，鼓励企业合理的竞争；放松石油价格管制；放松对汽车行业的管制；放松劳动力价格管制；加大对中小企业支持；鼓励企业创新，推动产业结构转型；推进利率市场化改革；减少社会福利；签订广场协议，贬值美元，降低贸易赤字。

重新领导世界：苏联解体、日本失落二十年、新经济崛起、控制通胀、经济复苏、股市长牛。“星球大战”拖垮了苏联，冷战期间军费开支巨大，但军需促进了工业发展，奠定了后20年新兴行业的发展；广场协议后，日元大幅升值，资产泡沫破裂，失去二十年；CPI从1980年的13.5%降低到1982年底的4.5%；从1982年末开始，美国经济开始复苏，一直到里根任期结束GDP增长率维持在3.5%以上；里根时期，标准普尔500指数涨2.3倍，之后经过87年调整，又走出了长达13年的大牛市。

里根时期供给侧改革催生了上世纪90年代“新经济”的崛起。计算机及Internet网络的诞生都与军方有关，里根时期的经济复苏及金融自由化为军队技术转为民用奠定了基础。1993年9月克林顿上台后迅速拟定了“全国信息基础设施”（即信息高速公路）发展方案。2000年美国信息技术产业已占GDP的10%以上，对经济增长的贡献度远超过制造业，一批伟大的互联网信息技术和公司诞生并崛起。